係指一國通貨貶值後，在短期內貿易收支逆差不但未見改善反呈惡化。
J曲線效果產生的原因有下列三點：(1)由於國際貿易契約早於交貨及付款便已簽訂，匯率變動對這些已簽訂契約的交易並無影響；(2)短期內出口供給彈性及進口需求彈性相當低，因此當一國通貨貶值時，出口量不會立即增加，進口量也不會立即減少，經過一段時間後，匯率變動對進出口量的影響才會顯現；(3)某些國家之進出口係按不同的通貨計價。
