乃依選擇權在實際市場上成交的價格，取得該價格所反應出之指數波動程度，也可解釋市場對指數未來波動程度之看法；一般以為，追蹤隱含波動率的改變，較能合理解釋選擇權價格的變化。因此我們皆以隱含波動率代表指數波動率，以歷史波動率為輔，來解釋選擇權價格。

使用方式：在一年中，指數波動程度極端值約為55%~20%，若隱含波動率超過這個區間，則有選擇權市價過高或過低之合理懷疑。或是以歷史波動率為輔，隱含波動率長時間（約為4~7天）高於或低於歷史波動率，則表示選擇權大幅度的下跌或上漲機會。